Des dividendes qui fondent à vue d’oeil et l’impact de la fonte

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La stratégie d’investissement par croissance du dividende repose, bien évidemment, sur la croissance du dividende!

C’est cette croissance du dividende qui rend le titre attrayant pour plusieurs raisons.

D’abord, la croissance du dividende contribue à faire augmenter la valeur des actions car un actif qui rapporte plus vaut plus… en toute logique et toutes choses étant égales par ailleurs.

Ensuite, la croissance du dividende permet au revenu du rentier de se maintenir face à l’inflation et même de croître. Voilà d’ailleurs l’un des aspects les plus importants de cette technique d’investissement et la raison majeure pour laquelle je l’ai choisie.

Mais qu’arrive-t-il lorsqu’une cie décide de couper son dividende ou de le réduire?

Warren Buffett nous enseigne qu’une cie a les actionnaires qu’elle mérite.

Par exemple, une seule action de Berkshire Hathaway coûte présentement plus de 263000$ US… même en vendant ma maison, mon char et en liquidant mon portefeuille d’actions, je ne pourrais pas me payer une seule action de cette cie!

Berkshire Hathaway mise sur des investisseurs enclin vers le long terme.

Lorsqu’une cie verse un dividende en croissance depuis plusieurs années et en fait une tradition, bien évidemment, elle attire des investisseurs attirés par le revenu et le long terme. Ainsi, la valeur de l’action se met en quelque sorte à dépendre fortement de ce revenu et les investisseurs sont même prêts à payer une prime pour l’obtenir.

Si le dividende est coupé… les investisseurs quittent comme les rats quittent le navire en feu, si je puis dire!

Il n’est donc pas étonnant de voir un titre comme Mattel fondre à vue d’oeil alors que le dividende est passé de 0.38$ par trimestre à 0.15$ par trimestre, une chute de près de 40% du dividende!

Il n’est pas étonnant non plus de voir le titre de Cominar s’effondrer par anticipation et lorsque le management annonce une coupure de 22% dans son dividende!

2017 aura été une année mouvementée et difficile pour le rendement de mon portefeuille jusqu’à maintenant.

Plusieurs cies ont coupé ou réduit leur dividende depuis le début de l’année. En plus de cela, le taux de change CAN/US vient fortement plomber mes rendements à court terme.

Aurais-je pu voir venir la coupure de dividende de ces 2 compagnies?

La triste réponse est « oui »!

Pour Cominar, c’était dans l’air depuis 2 ans.

Pour Mattel, c’était dans l’air depuis 2013-2014…

La croissance des revenus (ou décroissance), la dette élevée, le payout ratio au-dela de 100%…

Tous les signes étaient là, même les analystes s’ouvraient constamment la trappe à ce sujet et le recommandaient.

Et moi j’ai fait quoi?

J’ai attendu… car je suis un investisseur pour le long terme conscient que des anicroches vont arriver. Mais… je me demande si certaines anicroches ne méritent pas qu’on quitte le navire pendant que l’eau monte quitte à revenir quand tout sera réparé?

Je vous l’ai déjà dit maintes fois et je le mentionne dans mon disclaimer, je suis un investisseur amateur.

Mais j’apprends.

Lorsqu’on entend les mots fraudes, décroissance des revenus, payout ratio très très élevé etc… Peut-être faut-il penser à prendre ses profits avant que l’inévitable se produise.

Jusqu’à maintenant attendre sans ne rien faire ne se sera pas avéré être une bonne solution pour moi. Mattel ne fait que s’effondrer depuis 2014. J’aurais eu 2 ou 3 occasions de vendre à profit mais j’ai attendu. Voilà où j’en suis maintenant : un dividende coupé de 40% et dans le rouge de 55% par rapport au prix payé.

Depuis 2014, 3 de mes titres ont coupé leur dividende et chaque fois, ça été catastrophique!

Il faut en tirer une leçon.

En 2017, j’aurai perdu  27.60$ US en revenus récurrent de dividende avec Mattel (sans compter la destruction de capital) et 61.92$ CAN avec Cominar.

Ceci représente grosso modo 3% de mes revenus de dividendes annuels. Ce n’est pas dramatique. Mais ça aurait pu être évité.

Cette baisse aura été absorbée par la croissance de mes dividendes des autres cies mais, là n’est pas l’objectif principal.

Une chose est certaine, je crois que dans le futur, j’aimerais voir mes revenus de dividendes répartis sur entre 50 et 100 compagnies essentiellement également et aussi faire attention à la diversification par secteur.

Par exemple, en ce moment, près de 25% de mes revenus de dividendes proviennent de 4 REITs : Cominar (196$), Realty Income (103.62$), Omega healthcare (317.68$), WP Carey (175.19$).

Cominar vient déjà de me faire perdre du revenu… si une tendance de secteur s’installait et que j’étais retraité, ça serait risqué.

Pour l’instant, je ne me soucie pas de diversification car mon portefeuille n’a atteint que le 1/5 de ce que je vise environ mais plus le temps avancera, plus ce sera un aspect important à considérer. Diversification par secteur mais aussi des sources de revenus.

6 Comments

  1. Maxime

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